美元走强无需太多利好

　　因油价暴跌、布什言论及市场对美元认识大变等因素，美元周一和周二连涨。周二北京时间19点，欧元跌至1.4492美元，稍前曾达1.4464美元。英镑刷新两年半低点，瑞郎创八个月新高，加元、澳元、新西兰元创一年新低。另外，美元兑新加坡元创8个月新高，兑韩元创近四年来新高。日元仍显强势，其周一升值0.61%，周二暂贬0.55%至108.73日元。美元指数暂报78.17，稍前最高达78.27，创10个月来最高。

　　周一美国总统布什表示，有迹象说明美国经济正在转好。该讲话使交易员更加重视上周公布的许多好于预期的经济指标，如强劲的耐用品订单、强劲的二季度GDP、芝加哥采购经理人等指数。布什讲话和经济指标利好固然能支撑美元，但实际上本轮美元上涨的早期是“无声无息”的，当时基本面上利空不断，金融机构出事家常便饭，小银行倒闭已令人习以为常。上述现象说明美元上涨不完全是巧合，美元在跌了7年后本就有厚积薄发动能。在全球各大经济体均问题成堆时，越来越多的人意识到美元走强已无需太多利好配合，只需基本面稍好或恶化有限便可。这是人们认知上的一种渐进过程，而该认知又随着美元不断上涨而强化。

　　受到美元再创近10个月高点影响，人民币兑美元昨日出现连续第二日回调，中国央行公布的人民币兑美元中间价报6.8398元，较前日温和回调39个基点，逼近6.84关口。而按照汇改时8.11的汇率计算，汇改以来人民币累计升值幅度15.66%。

　　从宏观面来看，中国消费领域通胀压力可能有所回落，但对未来物价走势仍不可掉以轻心，生产领域通胀仍维持较高水平。根据一些研究机构预测，8月份居民消费价格(CPI)将首次回到6%以内，有望在5%附近，这可以说是今年以来CPI涨幅的最低值，未来通胀不会明显回落，因农产品价格涨幅明显回落的难度较大、理顺资源性产品价格的改革仍在进行中。8月生产者物价(PPI)最高预测将达到10.2%，考虑到8月份国际大宗商品价格大幅下挫，PPI未来涨幅可能放慢，但结构性调整所带来的压力仍不容忽视。统计局报告建议，通过稳定社会预期，增加主要商品的生产和供给等5个手段来调控物价，确保经济平稳较快增长。

　　由此分析认为，中国通胀压力放缓，国际大宗商品价格下跌，从而推动人民币汇率升值以缓解通胀的重要性进一步下降。同时，美元反弹，人民币兑美元被动升值的动力也减退。因此，人民币汇率现在所处内外环境较为良好，有利于中国央行相机采取更多改革举措。